Giriş
Merkez Bankası, geçen haftadan itibaren piyasaları yüzde 46’lık politika faiziyle fonlamaya başlamıştı. Bunun sonucunda faiz koridorunun üst bandı olan yüzde 49’a yakın seyreden ortalama fonlama faizi yaklaşık 3 puan düştü. Bu düşüş günlük fonlar ile mevduat getirilerini aşağı çekti. Merkez, dünkü toplantısında faizi sabit bıraktı. Peki şimdi ne olacak? TL getirileri nasıl etkilenecek? İşte detaylar...
JEOPOLİTİK RİSKLER ARTTI
Merkez Bankası’nın faiz kararını enflasyondaki seyir, fiyatlama davranışları, enerji fiyatları ve jeopolitik riskler belirliyor. ‘Tarife savaşlarının etkisi tam hafifledi’ derken İsrail’in 13 Haziran’da İran’a saldırısıyla başlayan Orta Doğu gerilimi sürüyor. Piyasalar yaşanan gelişmeleri şimdilik lokal algılıyor ve bir süre sonra ateşkes olabileceğini fiyatlıyor. O yüzden altın yükselişte güç bulamıyor, hisselerdeki düşüşler sınırlı kalıyor. Ancak ABD Başkanı Donald Trump’tan gelen açıklamalar ise kafa karıştırıyor. Yani ABD’nin de savaşa dahil olabileceği senaryolar konuşuluyor.
FİİLİ FAİZ YÜZDE 49’DU
İşte tüm bu gelişmelerin gölgesinde faizlerde ibre aşağı dönmüş durumda. Düşüşü tetikleyen ise yüzde 1.53’le beklentilerin oldukça altında gelen mayıs enflasyonu olmuştu. Hatırlanacağı üzere Merkez Bankası, nisan ayında yüzde 42.5 olan politika faizini yüzde 46’ya, gecelik borç verme faizini (faiz koridorunun üst bandını) yüzde 49’a yükseltmişti. Geçen haftaya kadar da piyasaya faiz koridorunun üst bandından para vermişti. Bu yüzden ağırlıklı ortalama faizi yüzde 49’a yakın seyretmiş, gecelik piyasa referans faizi de yüzde 49 sınırında oluşmuştu.
HAFTALIK REPOYA DÖNDÜ
Ortalama fonlama faizi yüzde 49’a dayanınca mevduat faizleri yükselmiş, para piyasası fonları ile içinde mevduat ve ters repo ürünü taşıyan serbest TL fonların getirileri yükselmişti. Faizlerde görünüm geçen hafta salı günü itibarıyla değişmeye başladı. Merkez, mart ayında ara verdiği haftalık repo ihalelerine başladı. 100 milyar lirayla başlayan bu ihale tutarı bir ara 150 milyar liraya kadar çıktı. Bu yolla TLREF yüzde 46.18 ile yüzde 46 olan politika faizine oldukça yaklaşmıştı. İhale tutarı dün 50 milyara inince TLREF yüzde 47’ye tırmandı. Merkez’in bu hamleleri TL faiz getirilerinde de görüldü.
KAZANÇLAR ÇOK AZ TÖRPÜLENDİ
Mart ayı ortalarında yüzde 39-40’a kadar düşen 32 günlük mevduat, nisan ayındaki faiz artırımıyla yüzde 50 seviyesine kadar çıkmıştı. Geçen hafta itibarıyla düşen faizlerle birlikte bu oranlar yüzde 46-47’li seviyelere geriledi. Bu, 32 gün vadeli 100 bin liralık bir mevduatta 100-150 liralık düşüş anlamına geliyor. 92 gün vadeli mevduatta ise 1.5-2 puanlık düşüşler söz konusu. Para piyasası fonlarında da günlük bazda yüzde 0.13-0.14 sevisinde getiriler varken bu oranlar yüzde 0.11-0.12 seviyelerine doğru çekilmeye başladı. Yani daha önce 100 bin lirada günlük 110-120 lira net gelir varken bu tutar şu anda 102-105 lira seviyelerine düştü. Sadece fon ve mevduat faizleri düşmüyor, kredi faizlerinde de sınırlı bir geri çekilme dikkat çekiyor. Yarım puanlık düşüşle yüzde 4’e yakın faizle ihtiyaç kredisi bulunabiliyor.
YATIRIM SEPETİ YAPAN RİSKİ DAĞITIR!
* Yatırım yaparken tüm paranızı tek bir yatırım aracına yatırmayın.
* Risk algınıza göre farklı oranlar belirleyerek yatırım sepeti oluşturun (TL mevduat, altın, gümüş, hisse, kripto gibi).
* Özellikle jeopolitik risklerin yükseldiği dönemlerde portföy çeşitliliği koruma sağlar.
* Portföy sepetini dinamik yönetmelisiniz. Yani ‘al-unut’ stratejisi yerine günün fırsatlarına göre aksiyon almalısınız.
* Portföyünüzü düzenli olarak gözden geçirin. Getiri hesabını mutlaka yapın.
* Portföy yaparken paraya ne zaman ihtiyacınız olduğunu iyi hesap edin. Kısa süreli yatırımlar için riskli varlıkları tercih etmeyin.
TL MEVDUAT DIŞINDA RİSKSİZ ALTERNATİF VAR MI?
Merkez Bankası dünkü toplantısında politika faizini yüzde 46’da sabit bıraktı. Ancak temmuz itibarıyla faiz indirimlerinin başlayacağı ve yıl sonuna kadar toplamda 10-12 puanlık bir indirim yapabileceği piyasa tarafından öngörülüyor. Bu şartlarda TL dışında garanti getiri sunan bir alternatif var mı? Mevduat ve fon getirileri biraz törpülendi fakat bu ortamda TL halen güvenli liman özelliğini korumakla birlikte reel anlamda (enflasyonun üzerinde) önemli bir getiri avantajı sunuyor. Bir sonraki faiz toplantısı 24 Temmuz’da. Bu toplantıya kadar TL mevduat ve fonların getirileri şu anki seviyelerde kalmaya devam edecektir. Yani 30- 35 gün daha TL’de yüksek getiri fırsatı olacak. Geçen hafta itibarıyla gerileyen TLREF’in dün tekrar yüzde 47’ye çıkması da buna işaret ediyor. Diğer yandan, dövizdeki yükselişler sınırlı. Riskten beslenen güvenli liman altın ise 3 bin 400 doların üzerinde kalıcı olamıyor. Adeta ‘yataya bağlamış’ durumda. Hisseler ise bir türlü güç toplayamıyor. Bu ortamın kazananı yine TL olacak gibi duruyor!
