Giriş
Merkez Bankası, pas geçti ve faize dokunmadı. Bu da vadeli mevduat faizlerinin bir süre daha yüksek seyredeceğine işaret ediyor. Bu yılın bitmesine 202 gün var. Bu süre içinde parasını vadeli mevduata yatıranların yaklaşık yüzde 20-21 net getiri elde etme ihtimali yüksek. Böyle garanti ve risksiz getiri şu anda altında da borsada da yok!
MALİYETLER BASKI UNSURU
Son dönemde global piyasalar adeta yangın yerine döndü. İran savaşını bitirmeye yönelik adımlar atılsa da bir türlü sonuç çıkmıyor. Dünya ticaretinin şah damarı olan Hürmüz Boğazı’nın geleceği ise tam bir bilmece. Bir taraftan jeopolitik riskler zirve yaparken diğer yandan enerji, gübre ve lojistik maliyeti kaynaklı enflasyonist baskı devam ediyor. Bu da dünya merkez bankalarının faiz indirmesini engelliyor. Tam aksine faiz artırımları gündeme geliyor. Öyle ki Avrupa Merkez Bankası da 2023’ten bu yana ilk kez faiz artışına gitti. Böyle bir konjonktürde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, kritik faiz kararını dün açıkladı. Fiili fonlama faizi yüzde 40 Merkez Bankası, enflasyonun ana eğiliminin gerilediğine ve iç talebin zayıf seyrettiğine işaret ederek politika faizini yüzde 37’de sabit bıraktı. Banka, 28 Şubat’ta İran’a yönelik saldırıların ardından 1 haftalık repo ihalesini durdurmuştu. Ayrıca bankalar, Merkez Bankası’ndan borçlanırken ve likidite yönetimi sırasında, ağırlıklı olarak gecelik piyasadaki fonlama kanallarına yönlendiriliyor. Bu durum fiili fonlama faizini yüzde 40 seviyesine taşıyor. Bir başka deyişle piyasa faizi yüzde 40. Bunun sonucu olarak da mevduat faizi yüzde 40’ın üzerinde, yüzde 42-45 bandında seyrediyor.
ÇOK FAZLA SEÇENEK KALMADI
Yatırımcının gideceği çok fazla yatırım aracı kalmadı. Güvenli liman olarak tercih edilen altın 3 aydır yatırımcısına yüzde 20’ye yakın kaybettirdi. Gümüş yüzde 27 düştü. Euro ise aynı dönemde sadece yüzde 4.67 arttı. Dolar yüzde 4.70 yükseldi. Borsa da yüzde 4.10 yükseldi. Buna karşılık son 3 ayda vadeli mevduat faizi yüzde 11.5, para piyasası TL fonu yüzde 10.3 kazandırdı. Yani vadeli mevduatın yıldızı parlamaya devam ediyor. Risklerin olduğu böyle bir ortamda, garanti getiri sunan ve risk derecesi en düşük yatırım olan mevduat yıl sonuna kadar gözde olmayı sürdürecek.
KAR TOĞU GİBİ BÜYÜYECEK
Bugün itibarıyla yılın bitmesine 202 gün var. Merkez Bankası’nın hızlı bir faiz indirimine gitmesi beklenmiyor. Hatta erken bir faiz indirim döngüsü de konuşulmuyor. Yani yıl sonuna kadar faizlerin yüzde 40’lı seviyelerde kalacağını tahmin etmek yanlış olmaz. Yıl sonuna kadar parasını 32 günlük vadelerle, ortalama yüzde 42 yıllık mevduatta değerlendirenler sene sonunda bileşik net yüzde 20-21 civarı kazanç sağlayacak. Yani her 32 günde faizi de anaparaya ekleyenler örneğin 100 bin lirasıyla sene sonunda 20-21 bin lira net kâr sağlamış olacak. Böyle bir garanti yatırımın şu anda alternatifi yok.
VADELİ MEVDUATT AKİ PARANIZ 202 GÜN SONRA KAÇ LİRA OLUR?
KISA VADECİ İÇİN ALTERNATİF: FON
Şu anda piyasada standart mevduat faizi yüzde 42-43 aralığında yoğunlaşıyor. Yıl sonu politika faizi beklentisi yüzde 33-35 aralığında yoğunlaşıyor. Savaşın ve enflasyonun seyri faiz politikasını belirleyecek. Para piyasası fonlarının günlük getirileri ise yüzde 0.10-0.11 aralığında. Mevduatta aylık getiri, yıllık yüzde 42 faizle net yüzde 2.85 civarında. Fonlarda aylık bileşik getiri 2.50-2.80 aralığında değişiyor. Şu sıralar vadeli mevduat daha avantajlı. Ancak kısa vadeli düşünüp parasını fonlarda değerlendirenler de yıl sonuna kadar yüzde 18.5-19 getiriyi cebine koyabilir. Faiz hassasiyeti olanlar da günlük ‘para piyasası katlım TL fonlarını’ tercih edebilir.
BORSA EN İYİ SENARYODA YÜZDE KAÇ ARTAR?
Faizlerin artmayacağı ve bir süre sonra ineceği varsayımıyla Bist 100’ün yıl sonuna kadar 16 bin 500 puanı test etmesi bekleniyor. Borsa dün itibarıyla 13 bin 600 puan seviyesindeydi. Hedeflenen rakama ulaşılması halinde endeks yüzde 21 prim yapmış olacak. Bir başka ifadeyle vadeli mevduat kadar garanti söz konusu olabilir. Ama borsanın garantisi yok. Elbette hisse bazlı ayrışmalar ve daha yüksek getiriler mümkün. Fakat hisse tahmini de bu ortamda çok zor. İyi senaryoda beklenti yüzde 21 civarı artış. Ama savaş uzar, petrol fiyatları uzun süre yüksek kalmaya devam ederse riskin büyümesi borsayı baskılayabilir. Bunun sonucu da satış baskısı olarak görülebilir.
DÖVİZDE BİREYSEL TALEP YOK HATTA SATIŞ VAR
Doların bu şekilde yükselişini sürdürmesi halinde sen sonunda 50-52 lira aralığında dengelenmesi öngörülüyor. Bugünkü seviyeye göre yüzde 10-12’lik bir artış gündeme gelebilir. Bu da mevduat ve fon getiri potansiyelinin yarısı kadar bir seviye. Diğer yandan Merkez Bankası’nın rezervleri halen kuvvetli. Rezerv erimesi durdu hatta rezervlerde artış var. Merkez Bankası’nın brüt rezervleri 5 Haziran haftasında 159.4 milyar dolara çıktı. Bir önceki hafta rezervler 159.2 milyar dolar seviyesindeydi. Net rezervler 46.8 milyar dolar. 5 Haziran haftasında döviz mevduatları 1 milyar 659 milyon dolar düştü. Bir önceki hafta mevduatlar 1 milyar 488 milyon dolar artmıştı. Yani bireyler de döviz talep etmiyor. Dolayısıyla dolar ve Euro’da atak beklenmiyor.
